Что произошло?

9 февраля одно из трех ведущих международных рейтинговых агенств Moody’s опубликовало отчет и снизило кредитный рейтинг Израиля с А1 на A2 с отрицательным прогнозом.

Что за рейтинги?

Рейтинговые агенства оценивают способность разных игроков на финансовом рынке возвращать кредиты и составляют градацию рисков для потенциальных кредиторов. В случае Moody’s Caa2 –
это минимальный рейтинг, то есть риски кредитования крайне высоки, Ааа – высший рейтинг, то есть рисков практически нет.

Среди прочего, агенства оценивают государства, анализируя ряд экономических, политических и социальных факторов, которые могут повлиять на кредитоспособность стран. Кроме самого рейтинга, устанавливается также прогноз на будущее: позитивный, стабильный или отрицательный.

Например?

Например, высший рейтинг ожидаемо у наиболее экономически развитых стран: США, Швейцария, Норвегия, Германия, Канада, Сингапур и др.

До сих пор Израиль в рейтинге Moody’s был наряду с такими странами как Япония, Китай, Саудовская Аравия и др.

Сегодня Израиль среди таких стран как Исландия, Польша, Литва. Это все еще выше, чем многие другие европейские государства.

Но тревожит израильских экономистов скорее не само ожидаемое на фоне войны снижение, сколько изменение прогноза со стабильного на отрицательный*. Это значит, что агенство предполагает дальнейшее снижение рейтинга.

* В 2023 году агенства уже меняли прогноз с позитивного на стабильный на фоне политического кризиса, вызванного судебной реформой

Как это реально влияет?

Говоря просто: чем ниже рейтинг, тем дороже кредиты, то есть тем больше процентов придется выплачивать.

Чем больше дорогих кредитов, тем выше доля выплат по ним в госбюджете страны. То есть деньги, которые могли бы пойти на услуги государства и их развитие, идут на погашение долгов и выплату процентов.

До сих пор израильская экономика, а следовательно и доходная часть госбюджета, росли достаточно высокими темпами, что позволяло эффективно управлять долгом и сохранять его удовлетворительную пропорцию к росту ВВП.

Но при экономическом спаде или стагнации, долговая статья в бюджете может стать настоящим многолетним бременем.

Читайте наш подробный материал: Госбюджет и стоимость войны

Насколько все плохо?

Израильские эксперты полагают, что в краткосрочной перспективе нынешнее снижение рейтинга не будет иметь драматических последствий для израильской экономики.

Предполагается, что проценты по уже активным внешним кредитам включали оценку предполагаемого снижения рейтинга. Но война продолжается и стоит она Израилю немало.

Читайте наш подробный материал: Госбюджет и стоимость войны

На чем основано понижение?

В основном на войне, которая стоит Израилю больших средств и приводит к росту дефицита в госбюджете. Подчеркивается, что потенциальная война на севере нанесет намного более значительный удар по экономике.

Но также агенство критикует израильское правительство, его нестабильность и отсутствие четких планов в отношении войны и послевоенного урегулирования.

Среди положительных моментов Moody’s отмечает крепкость израильской экономики, ее быстрое возвращение к обычному функционированию после шока в начале войны, стабильность банковской системы и меры по увеличению доходной части госбюджета (увеличение налогов в 2025 году).

Отдельно они подчеркивают силу гражданского общества и судебной системы.

Как реагируют в Израиле?

Министр финансов Бецалель Смотрич выступил с острой критикой агенства Moody’s, заявив что их отчет и снижение рейтинга – политическое высказывание, оторванное от реальности.

Израильские экономисты, и среди них глава Банка Израиля Амир Ярон, полагают, что стоит перестать препираться с международными агенствами, следовать их указаниям и работать над реальными проблемами в израильской экономике.

Кроме того, остаются в силе все те же призывы к правительству уменьшить количество министерств, сократить до минимума коалиционные средства и перераспределить бюджеты на критически важные программы.

Понижений от других крупных агенств (S&P и Fitch), похоже, не избежать, но ответственная финансовая политика никогда не будет лишней и может смягчить прогнозы.